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连续11个交易日跌破面值，“潮流前线”母公司*ST搜特(002503)迎来关键日，今日收盘价未能站上0.67元将提前锁定面值退市。

截至今年一季度末，公司股东户数有12.92万户，较2022年末减少1485户。值得注意的是若*ST搜特锁定面值退市，搜特转债也将同步退市，相关终止上市事宜参照股票终止上市有关规定办理。

今年以来，各类退市案例不断增多，多元化退市局面逐步形成。市场分析人士指出，随着全面注册制实施，A股市场将形成优胜劣汰的氛围，推动上市公司整体质量提升，促进中国资本市场的长期稳定健康发展，实现资本市场的资源优化配置功能，更好服务实体经济。

*ST搜特或锁定“面退”

自4月18日以来，*ST搜特的股价已连续11个交易日低于股票面值，根据交易所相关规定，公司股票连续20个交易日低于1元，将触及交易类退市情形。

这就意味着在接下来的9个交易日中，*ST搜特的收盘价必须站上1元，才能暂时解除面值退市风险，5月10日将是关键日。

据测算，假设5月10日公司收盘价为0.67元，此后每个交易日涨停的情况下，公司股价将在第20个交易日勉强站上1元，暂时解除面退风险。假设5月10日公司收盘价低于0.67元，即便未来8个交易日每天涨停，收盘价难以重返1元，由此也提前锁定面值退市。

*ST搜特被实施退市风险警示的原因主要是公司2022年经审计的归属于母公司所有者权益为负。

此外，亚太事务所出具了带持续经营重大不确定性段落的保留意见审计报告。公司2020年、2021年及2022年连续三年亏损，公司持续经营能力存在不确定性，深交所因此对公司股票交易实施其他风险警示。

为了化解债务危机和经营危机，2022年11月*ST搜特债权人中山市瑞成展示品有限公司以*ST搜特不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向东莞市中级人民法院申请对*ST搜特进行重整及预重整。

2023年4月29日，*ST搜特公告称，公司各项预重整工作在有序大力推进，预重整管理人对预重整期间申报的债权已完成审查，并通知尚未申报的债权人尽快进行申报。评估机构已根据公司资产情况完成资产调查与评估等工作，形成了初步意见。

*ST搜特表示，若法院裁定公司进入重整，公司将与公司股东、债权人、意向重整投资人就公司重整可行性进行深入研究和论证，积极与各方共同商讨解决公司债务问题和未来经营发展问题的方案，努力化解公司债务危机和经营危机，推动公司重整取得成功，恢复公司正常经营能力和盈利能力，促进公司早日回归健康、可持续发展轨道。

试图“易主”过难关

*ST搜特前身为东莞市搜于特服饰有限公司，2005年创立于广东省东莞市，从运营休闲服饰品牌“潮流前线”起步，一直稳步快速成长。2010年11月，*ST搜特在深交所上市。公司主要业务为服饰品牌运营和供应链管理等业务，品牌服饰业务主要围绕“潮流前线”品牌。

近几年来，公司经营压力不断加大，收入和盈利能力下降明显，因贷款逾期导致罚息、违约金等增加使得财务费用、营业外支出增加，利润亏损面扩大。2020年公司营收下降33.37%至86.27亿元，归母净利润转亏17.71亿元;2021年营收继续下降40%至51.76亿元，归母净利润亏损34.10亿元;2022年营收大幅下降72.22%至14.38亿元，归母净利润亏损19.01亿元。

公司业绩持续不理想，股价表现也持续下跌，目前其股价较上市后最高价累计跌幅超90%。而就在公司股价持续跌破面值之际，*ST搜特突然停牌筹划“易主”。

5月4日，*ST搜特发布公告称拟筹划控制权变更事项，公司股票及其衍生品种于2023年5月4日开市起临时停牌。

然而，就在所有人翘首以盼以为可能出现重大转机之际，仅过了一个工作日，*ST搜特又发布公告称，由于公司控股股东马鸿及兴原投资与交易对方未就控制权变更事项达成一致意见，经相关方协商一致，终止筹划控制权变更。

多家公司股价低于1元

截至目前，*ST中天、*ST蓝光已锁定面值退市，*ST庞大、*ST宏图、*ST嘉凯、ST美置、ST泰禾、*ST泛海、*ST新海等多股低于1元。

随着注册制改革不断深化，退市常态化作为一个重要展示面，是建立双向畅通的上市退市制度的重要一环，对我国资本市场发展有着积极的影响，有助于提高市场准入门槛、优化资源配置、防范市场风险、提高市场活力和投资者信心。

数据显示，退市制度改革以来，退市节奏有所加快，2021年及2022年分别有20家和46家A股上市公司退市，2023年至今已有6家公司完成退市工作。

国元证券认为，作为全面注册制深化的重要组成部分，常态化退市能够更好地实现市场的优胜劣汰，优化资源配置。通过淘汰不良企业，市场资源将更加集中于具有竞争力和增长潜力的优质企业，从而促进整体市场的健康发展。退市制度的完善与全面注册制相呼应，对资本市场双向畅通机制的进一步优化十分重要，利好“优胜劣汰”的良好资本市场生态建设。

此外，常态化退市有助于保护投资者的合法权益。通过淘汰低价、低质的企业，投资者可以更好地选择具有价值的投资标的;退市制度的严格执行也有助于提高投资者对市场的信心。退市的同时也比较注重投资者的保护，例如在退市过程中，投资者可以通过先行赔付基金、特别代表人诉讼等方式维护自己的权益。

与此同时，这也将迫使企业加强内部管理，提高业绩，努力保持在市场中的竞争地位。另一方面，这种竞争压力有助于激发上市公司的创新能力，提高公司整体实力。此外，退市制度的严格执行还将促使上市公司更加注重信息披露的真实性、准确性和完整性，从而提高公司治理水平。